Impetus-sp-trading-system

Impetus-sp-trading-system

Trading-signal-free-trial
Pilihan-trading-turbotax
Moving-average-inventory-gaap


Kursus online-trading-foundation Top-forex-trading-companies-in-india Trade-in-options-ltd Jumlah rata-rata saham di atas-20-hari-bergerak Trade-options-in-rrsp Trading-system-minecraft

Stabilitas keuangan: 10 pertanyaan dan sekitar tujuh jawaban Pidato disampaikan oleh Jaime Caruana. General Manager BIS, pada Simposium ke-50 Reserve Bank of Australia, Sydney, 9 Februari 2010. Ucapan tersebut menimbulkan pertanyaan tentang, antara lain, stabilitas pasar, kecukupan pengendalian risiko pribadi dan persyaratan modal, kebijakan terhadap sistemik. Risiko, hubungan mereka dengan kebijakan moneter dan kerjasama internasional. Tiga poin dibuat. Pertama, stabilitas keuangan tidak hanya mensyaratkan agar peraturan bank ditingkatkan di tingkat mikro, tetapi juga pada tingkat makroprudensial, margin keselamatan dibangun pada saat yang tepat dan perusahaan besar dan terhubung menginternalisasi kontribusinya terhadap risiko sistemik. Kedua, stabilitas keuangan mensyaratkan bahwa kebijakan makroekonomi, termasuk kebijakan moneter, berperan. Akhirnya, kerjasama internasional sangat penting untuk menjaga stabilitas keuangan. Penuh pidato Saya sangat senang telah diundang untuk berbicara di Reserve Bank of Australias 50th Anniversary Symposium. Sebelum saya memulai topik yang saya tetapkan, izinkan saya untuk menyampaikan selamat kepada RBA. Ini adalah bank sentral dengan suara yang kuat secara konsisten di forum internasional. Bank for International Settlements mendapat keuntungan dari kehadiran Bank Cadangan sebagai pemegang saham sejak tahun 1970, dan telah memperoleh banyak keuntungan dari kontribusi sejumlah ekonom Reserve Reserve, baik di Basel maupun di Kantor Perwakilan untuk Asia dan Pasifik. Biarkan saya mengambil kesempatan ini untuk mengungkapkan penghargaan saya atas catatan kuat kolaborasi antara kedua institusi kami dan harapan saya akan hubungan yang semakin kuat. Saya telah mengubah tugas saya menjadi 10 pertanyaan tentang stabilitas keuangan. Izinkan saya mengakui pada awalnya bahwa saya memiliki jawaban, dengan berbagai kepastian dan kejelasan, karena hanya sekitar tujuh di antaranya. Saya berutang format ini kepada Alan Blinder, yang menetapkan 16 pertanyaan dan 12 jawaban atas kebijakan moneter di Bank of Spain pada tahun 2006. 1 Rasio jawaban atas pertanyaan lebih tinggi daripada nilai saya, seperti yang diharapkan seorang profesor ekonomi di Princeton Universitas berbicara tentang topik yang lebih mapan. Jadi saya harap Anda akan menerima tujuh jawaban saya dan mengizinkan saya sebagai nilai kelulusan. 1. Apakah booming dan bust finansial melekat pada sistem ekonomi berbasis pasar Sayangnya, jawabannya adalah iya. Pasar keuangan pada dasarnya tidak stabil. Namun, saya ingin menambahkan nuansa pada jawaban ini. Sebelum krisis ini, banyak orang mungkin membayangkan bahwa hanya pasar negara berkembang yang menderita ketidakstabilan keuangan. Setelah krisis perbankan Nordik, beberapa di antaranya berpegang pada harapan bahwa ketidakstabilan keuangan di negara-negara maju hanyalah masalah transisi yang terkait dengan deregulasi keuangan. Sekarang kita telah belajar bahwa pasar keuangan tidak menstabilkan diri dalam kondisi tertentu, atau bahwa mereka tidak menstabilkan diri sendiri dengan biaya yang dapat diterima secara sosial. Kita harus mengenal Charles Kindleberger, 2 sekali seorang ekonom BIS, bahwa mania, panik dan tabrakan tidak biasa. Memang, acara sekali dalam seumur hidup nampaknya terjadi setiap lima sampai 10 tahun. Dalam satu hitungan, 93 negara mengalami gangguan sistemik dan 51 gangguan sistem keuangan mereka yang lebih rendah di kuartal sembilan sebelum krisis keuangan global terakhir. Itu enam tahun nama negara yang belum terpukul Jawabannya bukan untuk menekan pasar keuangan. Sebaliknya, ini untuk mengenali bahwa pasar membutuhkan peraturan, batasan dan pemantauan yang cermat sehingga kegagalan pasar kurang sering dan lebih murah. Dan bahwa aturan, kendala dan latihan pemantauan memerlukan pendekatan makroprudensial, yang mencoba menangkap tidak hanya risiko individu namun juga risiko sistem. Yang bisa dilakukan Sebelum krisis, orang yang menyatakan keprihatinannya tentang ketidakseimbangan dan risiko mispricing sering ditanyakan: mengapa menurut Anda Anda lebih tahu dari pelaku pasar Pertanyaannya penting karena banyak badan resmi kini berusaha memantau risiko keuangan lebih baik sehingga lebih awal. Tindakan dapat diambil untuk mencegah krisis atau mengurangi biaya potensinya. IMF dan Financial Stability Board terlibat dalam latihan peringatan dini dan memiliki tugas menakutkan untuk menemukan masalah pasar keuangan sebelum mereka mengalami kecelakaan di sekitar telinga kita. Menurut saya, krisis tersebut telah memberi kesan, bukan berarti kita lebih cerdas atau lebih tahu daripada pelaku pasar, namun kita memiliki kemewahan cakrawala yang lebih panjang, insentif yang berbeda dan tujuan kebijakan publik. Namun, ini adalah hari-hari awal dan kita harus berhati-hati dalam menaikkan harapan terlalu tinggi. Memang, salah satu pelajaran dari krisis adalah bahwa lebih mudah mengenali kerentanan daripada melakukan sesuatu terhadap hal itu. Tidak akan mudah untuk mengambil tindakan pencegahan yang tidak populer untuk mencegah kejadian yang dianggap rendah kemungkinannya dan tidak pasti adanya waktu. 2. Dapatkah manajemen risiko sektor swasta menjaga agar risiko tetap terkendali Tidak sendirian. Mari kita pertimbangkan pertanyaan ini dengan mengacu pada kedua manajemen risiko di dalam perusahaan keuangan dan proses yang lebih luas dimana pelaku pasar menerapkan disiplin satu sama lain untuk mengambil risiko. Mengenai manajemen risiko di dalam perusahaan, akan salah jika menyangkal kemajuan nyata yang telah dicapai. Pendekatan konseptual dan kuantitatif telah berkembang dalam banyak cara yang menyolok. Namun, akan lebih keliru untuk menyangkal bahwa manajemen risiko terbukti kurang dapat diandalkan daripada yang kami harapkan. Karena, kapasitas dan insentif untuk mengambil risiko telah benar-benar mengatasi perbaikan dalam manajemen risiko. Manajemen risiko adalah tentang menghitung jumlah yang jarang, yaitu menilai risiko ekor, dimana menurut pengalaman definisi jarang terjadi. Bahkan tes stres telah tertangkap, gagal untuk mempertimbangkan kemungkinan yang tampaknya jauh yang pada kenyataannya telah menghantui kita selama dua tahun terakhir. 3 Singkatnya, kita memerlukan manajemen risiko yang dapat menangani hal-hal yang tidak dikenal dan hal-hal yang tidak diketahui. Reformasi di daerah ini akan mengharuskan potensi kerugian dinilai dalam kaitannya dengan berjalannya data lebih lama. Selain itu, penilaian perlu mempertimbangkan kondisi pasar yang tertekan, sehingga kita tetap waspada bahkan setelah kekacauan baru-baru ini surut dari ingatan. Yang terpenting, di luar input dan model, kita telah melihat kelemahan dalam pemerintahan dan insentif di dalam perusahaan. Setelah manajemen risiko rupanya menjinakkan risiko, manajemen memanfaatkan respons terhadap insentif untuk meningkatkan nilai pemegang saham berdasarkan hasil jangka pendek. Membangun bahu yang lebih lebar untuk jalan bisa menyelamatkan nyawa, tapi tidak jika pengemudi cukup cepat. Kebutuhan modal adalah batas kecepatan perbankan. Mengenai proses disiplin pasar berskala lebih besar, catatan disini hanya bisa digambarkan sebagai mengecewakan. Bahwa perusahaan keuangan individu gagal mengelola risiko mereka cukup buruk sehingga pihak lawan mereka membiarkan mereka menjadi lebih buruk. 4 Disiplin pasar tidak hanya terjadi pada perusahaan, tetapi juga berkaitan dengan instrumen. Misalnya, mengapa lembaga pemeringkat dan investor akhir gagal untuk memastikan bahwa penggagas hipotek mempertahankan ketertarikan pada hipotek sehingga mencegah bahaya moral 5 Saya diberitahu bahwa praktik di antara pemberi pinjaman hipotek berbeda di Australia. Ada satu penghormatan terakhir dimana manajemen risiko swasta tidak cukup untuk mengendalikan risiko. Setiap perusahaan swasta mengambil risiko mendasar dalam sistem keuangan seperti yang diberikan. Tetapi bahkan jika setiap perusahaan individual menyimpan risikonya sendiri, ini tidak menghalangi akumulasi risiko keseluruhan sistem. Pengendalian risiko keseluruhan sistem memerlukan beberapa kontribusi dari pihak regulator. 3. Apakah persyaratan modal diperlukan dan cukup untuk mencapai stabilitas keuangan Ya, persyaratan modal diperlukan tapi tidak, jumlahnya tidak mencukupi. Memang, saya berpendapat bahwa peraturan itu hanya bagian dari masalah dan hanya sebagian dari jawabannya. Modal tidak cukup regulasi saja tidak cukup. Seperti yang dikatakan Bank of England, sebuah bank memiliki kewajiban untuk menjadi kaya. 6 Kebutuhan modal harus menarik kantong dalam yang dapat menyerap kerugian yang timbul dari tekanan finansial dan ekonomi, sehingga mengurangi risiko spillover dari sektor keuangan ke ekonomi riil. Pelajaran telah ditarik oleh Komite Basel dalam Pengawasan Perbankan mengenai kebutuhan untuk memperbaiki kualitas modal, meningkatkan tingkat permodalan dan memperbaiki kerangka pengambilan risiko, terutama terkait dengan buku perdagangan. Dan kesepakatan telah dicapai bahwa kedua sabuk dan kawat gigi dibutuhkan, sehingga celana itu dipegang oleh rasio leverage yang lebih sederhana sekalipun rasio tertimbang menurut risiko terdistorsi oleh penilaian aset yang tidak memadai atas aset tersebut. 7 Salah satu perbaikan paling mendasar yang diperkenalkan oleh Komite Basel dalam paket reformasi adalah fokus makroprudensial untuk mengatasi risiko keseluruhan sistem dan amplifikasi risiko procyclical dari waktu ke waktu. Kami telah mengetahui bahwa kantong dalam yang saya sebutkan itu perlu dibuat lebih dalam pada masa-masa yang baik sehingga lebih banyak yang bisa diambil dari mereka di masa-masa sulit. Modal merupakan bagian sentral dari reformasi keuangan, namun krisis tersebut menyoroti pentingnya pengelolaan likuiditas. Bank yang dikapitalisasi dengan baik cenderung tidak lari. Dan entitas cair memiliki waktu untuk meningkatkan ekuitas lebih banyak. Transformasi kematangan adalah tugas bank, namun begitu juga menjaga likuiditas yang memadai. Komite Basel dalam Pengawasan Perbankan telah membahas kelemahan dalam kerangka peraturan likuiditas yang disoroti oleh krisis dengan menentukan buffer likuiditas yang dibutuhkan untuk meningkatkan ketahanan. 8 Bank harus memiliki persediaan aset cair berkualitas tinggi untuk dapat bertahan dalam hilangnya akses ke pasar pendanaan selama satu bulan. Tes ini merupakan perpanjangan dari yang telah diterapkan di Australia. Bank juga perlu memiliki model pendanaan yang sesuai dengan model bisnis mereka. Modal dan likuiditas merupakan bagian dari reformasi keuangan utama, namun menghadapi risiko sistemik adalah tugas yang beragam, dan lebih banyak lagi ukuran yang ada di atas meja. Pertanyaan saya selanjutnya akan membahas hal ini. 4. Apa yang harus dilakukan tentang risiko sistemik Kita tahu arah yang benar walaupun kita belum menentukan tujuan yang tepat. Meskipun tanggapan resmi terhadap krisis diperlukan untuk menghindari keruntuhan sistem keuangan, namun juga telah menciptakan tantangan baru. Lemahnya, institusi besar telah dijaga tetap hidup dan merger bahkan membuat beberapa institusi lebih besar. Selanjutnya, berbagai tindakan dukungan dan penyelamatan menimbulkan masalah moral hazard yang sangat besar jika pelaku pasar mengandalkan pengulangan mereka pada saat-saat sulit. Krisis keuangan global menggarisbawahi sekali lagi bahwa risiko sistemik tidak terlepas dari berfungsinya pasar keuangan. Risiko sistemik tidak hanya tentang efek knock-on dari beberapa peristiwa eksternal seperti serangan meteor. Sebenarnya, tekanan di pasar keuangan selama krisis ini mendahului penurunan berbasis luas dalam produk domestik bruto. 9 Dalam retrospeksi, spread risiko yang diredam, volatilitas rendah dan tingginya harga aset dan leverage yang masuk ke tahun 2007 adalah gejala ketidakstabilan laten. Mereka bukan hanya efek samping dari siklus bisnis penjinak, inventaris just-in-time atau globalisasi ekonomi. Tepat ketika risiko tampak paling terpencil berdasarkan indikator pasar dan kepuasan adalah yang tertinggi, sistemnya paling rapuh. Saya telah menyebutkan bahwa penyangga dan penyisihan modal perlu dibangun di saat yang tepat sehingga bisa ditarik pada masa-masa sulit. 10 Dengan cara ini, kita dapat mengatasi risiko procyclicality dalam sistem keuangan, dimensi waktu dari risiko sistemik. Selain itu, risiko sistemik memiliki dimensi cross-sectional, dan kita harus mengatasi keterpaparan bersama dalam kaitan antara institusi keuangan. Risiko sistemik yang dimiliki oleh perusahaan tertentu sulit diukur, tapi pasti ada. 11 Entah bagaimana itu harus diinternalisasi. Enam pendekatan kebijakan dapat dibedakan. Salah satunya adalah mengajukan standar kehati-hatian yang lebih tinggi untuk perusahaan keuangan besar, terhubung dan sangat diperlukan. Ini dapat diatur dalam hal aset tertimbang menurut risiko atau rasio leverage sederhana atau keduanya, dengan tujuan untuk menurunkan probabilitas kegagalan. Ini harus ditetapkan untuk perusahaan sepanjang rangkaian, bukan untuk daftar institusi yang dianggap sistemik. Yang kedua adalah memperbaiki kapasitas sistem untuk penyelesaian yang tertib terhadap kegagalan institusi lintas batas yang besar dan kompleks tanpa tugas yang mudah. Seperti dicatat, ini sedang aktif bekerja di tingkat internasional. Ketika sebuah lembaga keuangan yang penting gagal, persyaratan modal yang tepat, rezim resolusi harus membiarkan kegagalan dikelola lintas batas. 12 Komite Basel merekomendasikan agar supervisor memberikan insentif kehati-hatian atau insentif kehati-hatian lainnya kepada bank untuk menyederhanakan struktur kelompok yang terlalu rumit untuk memungkinkan resolusi yang tertib dan hemat biaya. Ini juga merekomendasikan penguatan kekuatan resolusi nasional, perencanaan kontinjensi spesifik institusi yang melibatkan institusi itu sendiri dan juga wilayah kritis dan yurisdiksi rumah tangga, dan tindakan untuk menghindari penularan, seperti penguatan pengaturan jaring lebih lanjut. Baik FSB dan BCBS bekerja keras untuk memperbaiki rezim resolusi bahkan dalam kasus lintas batas yang kompleks. Set ketiga adalah membatasi struktur perusahaan atau ruang lingkup kegiatan mereka. Proposal mencakup pemisahan bank-bank yang aman atau mencegah institusi inti untuk terlibat dalam aktivitas berisiko, membatasi ukuran atau bahkan mempromosikan struktur yang lebih sederhana dan penggunaan anak perusahaan mandiri. Ini adalah area dimana diskusi masih terbuka lebar. Keempat adalah memperbaiki infrastruktur agar bisa mengurangi keterkaitan dan karena itu biaya default. Di sini juga, sudah ada kemajuan. Sementara kebutuhan modal dapat menjaga kelembagaan tetap kuat, stabilitas keuangan bergantung pada struktur pasar dan pipa ledengnya, yaitu pembersihan dan permukiman. Di Basel, Komite Sistem Keuangan Global dan Komite Sistem Pembayaran dan Penyelesaian melengkapi Komite Basel dalam Pengawasan Perbankan. Risiko kredit counterparty bisa lebih besar dari yang seharusnya di pasar over-the-counter. Kepentingan pribadi dalam struktur pasar ini tidak boleh mengalahkan kepentingan publik dalam pertukaran terorganisir atau counterparty terpusat, di mana ini layak dilakukan dan memenuhi standar suara yang ketat. Kelima adalah gagasan untuk memberi pajak kebekuan atau keterkaitan. Meskipun ini layak dipelajari sebagai cara klasik untuk menghadapi eksternalitas, banyak pertanyaan muncul. Apakah pajak tersebut akan dibayar oleh pelanggan, atau bahkan oleh pemegang saham jika kontrol atas manajemen mereka lemah. Apakah persyaratan modal dan likuiditas yang lebih tinggi, dan insentif kehati-hatian untuk struktur yang lebih sederhana, lebih disukai Pendekatan terakhir adalah mengawasi institusi sistemik secara lebih proaktif, untuk memastikan Bahwa perimeter regulasi keuangan dipertahankan. Namun, bahkan dengan semua elemen yang merupakan inti dari reformasi keuangan, saya pikir krisis ini telah menunjukkan bahwa menangani risiko di seluruh sistem dengan benar memerlukan dua blok bangunan tambahan yang penting: bahwa kebijakan makroekonomi memperhitungkan akumulasi ketidakseimbangan keuangan, dan bahwa kerja sama internasional dapat dilakukan. Cukup untuk memastikan konsistensi. Dua pertanyaan yang akan datang membahas tema-tema ini. 5. Apa peran implementasi Ini adalah pertanyaan yang belum terjawab dengan baik, namun ada beberapa bukti dari krisis yang baru saja terjadi. Peraturan serupa terkadang menghasilkan hasil yang sangat berbeda di berbagai negara. Ini mungkin karena beberapa faktor: struktur sistem keuangan, tingkat kecanggihan, model bisnis yang berbeda, dan lain-lain. Salah satunya, saya yakin, adalah ketegasan peraturan yang diterapkan. Tentu saja, bank-bank dalam ekonomi yang mengalami ledakan aset berbahan bakar kredit akan menderita di payudara. Tidak ada atasan yang yakin menjaga stabilitas keuangan saat harga real estat turun 60 atau 70. Yang mengatakan, kita harus menyadari bahwa tidak ada pemetaan sederhana dari makroekonomi yang membuat tertekan dalam sistem perbankan selama krisis baru-baru ini. Benar, bank di negara-negara dengan booming dan bust real estat menderita. Tetapi orang-orang di Amerika Serikat dan Inggris, yang telah menempatkan eksposur real estat mereka di kendaraan tujuan khusus, menderita lebih banyak. Pada saat yang sama, beberapa bank Swiss dan Jerman terkena pukulan keras, bukan oleh eksposur kepada peminjam Jerman atau Swiss, namun dengan eksposur terhadap real estat AS. Yang terbukti mahal dalam kasus ini adalah investasi lintas batas dalam aset sekuritisasi. Pengamatan ini menunjukkan pentingnya penegakan hukum. Kekuatan pengawasan penting, tidak hanya pengaturan peraturan, seperti yang ditunjukkan oleh Australia dan Kanada. Bertentangan dengan anggapan bahwa pengawasan ketat membatasi daya saing, krisis menunjukkan bahwa sistem keuangan negara-negara dengan ketat, pengawasan ketat keluar lebih baik. Ada implikasi lain dari pemetaan yang tidak sempurna antara negara asal dan keterpaparan terhadap aset bermasalah, kerentanan sistem perbankan harus dinilai dalam hubungan tidak hanya dengan perkembangan kredit dan aset dalam ekonomi rumah tangga, tetapi juga ke berbagai negara untuk Yang sistem perbankannya terpapar. Implikasi terakhir, yang akan saya kembalikan sebentar lagi, adalah koordinasi pengawasan internasional sangat penting. 6. Apakah perbankan sempit solusi untuk masalah ketidakstabilan keuangan Dalam perspektif sejarah, tidak mengherankan bahwa perbankan yang sempit menikmati daya tarik baru setelah boom dan bust berbahan bakar kredit terakhir. Simon membuat argumennya pada saat yang sama di tahun 1930an. 13 Sekali lagi, sebuah demonstrasi tentang potensi jahat pengambilan risiko yang berlebihan telah menghasilkan proposal untuk mengusir pinjaman dari kuil uang. Namun, perbankan yang sempit hanya akan memastikan bahwa risiko kredit bergerak melampaui batas peraturan, sehingga ketidakstabilan keuangan kemudian akan terjadi di luar batas-batas tersebut. Perekonomian bergantung pada aliran kredit yang berkelanjutan, tidak hanya pada deposito yang aman dan kelancaran pembayaran. Ketidakstabilan makam bisa timbul dari kuasi-bank berisiko yang tumbuh lebih cepat daripada bank yang aman selama boom, hanya untuk menyusut dengan cepat selama krisis. Contoh kasusnya adalah industri dana pasar uang AS. Melalui proses pasar otonom, ia membagi dirinya menjadi perbankan sempit yang ketat (dana hanya pemerintah) dan model longgar (dana utama). Kegagalan Lehman menyebabkan lari dari dana utama ke dana pemerintah. 14 Hal ini mengancam kontraksi kredit yang mengganggu bank dan perusahaan. Otoritas AS memperpanjang pinjaman dari support terakhir dan ex post deposit insurance untuk menstabilkan industri ini. Proposal AS baru-baru ini yang disebut peraturan Volcker untuk menjaga agar lembaga keuangan inti tidak terlibat dalam bisnis seperti hedge fund, ekuitas swasta dan perdagangan proprietary memiliki kelebihan untuk membatasi deposito yang diasuransikan untuk mendanai lebih banyak aktivitas perbankan tradisional. Namun, rencana semacam itu akan memberi beban berat dalam mengawasi batas-batas perusahaan, dan hal itu dapat menciptakan kompleksitas dan keterkaitan yang lebih dalam sistem keuangan. Jika perbankan menyumbang sebagian besar sistem keuangan, pembatasan tersebut dapat membatasi pasokan dana ke aktivitas jangka panjang berisiko yang mungkin menguntungkan pembiayaan berdasarkan sistem manajemen risiko yang sesuai. Perbankan yang sempit atau sempit mungkin ada dalam beberapa kasus, dan atasan harus memiliki kapasitas untuk membatasi beberapa aktivitas. Tapi saya tidak yakin bahwa itu tepat dalam kasus umum, dan saya pikir ini memerlukan pertimbangan lebih hati-hati. Mungkin pertanyaannya harus diajukan: adakah model yang tepat untuk perbankan global Disini lagi kita meraba-raba jawaban, meski ada pelajaran dari krisis. Pengalaman terkini tentu telah menyoroti beberapa keterbatasan model pendanaan yang meminjam dana grosir di pasar global dan mendistribusikannya kembali melalui mata uang dan batas negara. Setelah rincian arbitrase berisiko rendah yang belum pernah terjadi sebelumnya, likuiditas tidak bisa lagi mudah dan murah ditransformasikan dari satu mata uang utama ke mata uang lainnya. Belajar dari pelajaran itu, bank sekarang mencari basis deposit yang lebih stabil dan lebih terdiversifikasi. Mereka yang menggunakan model multinasional terdesentralisasi, yang mengandalkan sebagian besar pada anak perusahaan yang memiliki simpanan ritel stabil, telah muncul dalam bentuk yang lebih baik daripada bank dengan model grosir. Namun, kita perlu memahami lebih baik apa yang telah berhasil dan apa yang belum berhasil. Beberapa kelompok kerja Komite Sistem Keuangan Global mengambil beberapa aspek dari pertanyaan ini sebagai tanggapan atas pertanyaan yang diajukan di Financial Stability Board. Pejabat Reserve Bank of Australia memimpin salah satu kelompok ini. 7. Apakah stabilitas keuangan memerlukan bantuan dari kebijakan moneter Jawabannya adalah ya, tapi harus ditekankan bahwa cara pertanyaan diajukan adalah penting. Pertanyaannya bukan apakah kebijakan moneter harus menargetkan harga aset. Pertanyaannya adalah bagaimana kebijakan moneter bisa lebih simetris dan bersandar pada peningkatan ketidakseimbangan keuangan. Sangat menggoda untuk melakukan tugas Tinbergian yang rapi, di mana, dalam keadaan normal setidaknya, stabilitas harga terjamin oleh kebijakan suku bunga, sementara stabilitas keuangan terjamin oleh kebijakan keuangan macet, apakah itu persyaratan modal atau batasan kredit, umum atau sektor tertentu. Dalam konsepsi ini, stabilitas keuangan tidak akan menuntut kebijakan moneter. Sebagai contoh, seseorang dapat mengutip pengalaman Hong Kong dan Spanyol dalam berurusan dengan siklus real estat tanpa menggunakan kebijakan tingkat suku bunga. Pada 1990-an, hasil pasar uang Hong Kong pada dasarnya ditetapkan oleh Federal Reserve. Pada tahun 2000an, suku bunga euro ditetapkan pada kondisi kawasan euro. Dalam kedua kasus tersebut, pasar real estat mengalami siklus boom dan bust yang mengancam akan menghancurkan sistem perbankan. Otoritas Hong Kong menurunkan rasio pinjaman terhadap nilai maksimum pinjaman real estat, 15 sementara pihak berwenang Spanyol berusaha membangun penyangga melalui penyediaan berwawasan ke depan. 16 Dalam kedua kasus tersebut, bank terbukti lebih tangguh terhadap keadaan semula dari pada yang seharusnya. Namun, secara umum, kebijakan kehati-hatian tidak cukup menjaga stabilitas keuangan. Dengan demikian, peraturan akan terbebani tanpa bantuan dari kebijakan moneter. Bagaimanapun, suku bunga jangka pendek menetapkan biaya leverage, yang menonjol dalam gelembung aset berbahan bakar hutang. Di sini, di Australia, kebijakan tingkat suku bunga Reserve Banks pada tahun 2003 benar-benar keliru dalam menghadapi situasi yang ketat seiring dengan pertumbuhan harga rumah dan kredit yang kuat. 17 Ada kekhawatiran di beberapa tempat pada saat ini bahwa ini menyimpang dari sasaran stabilitas harga. Mengingat pengalamannya, kebijakan tingkat suku bunga acuan ini ditafsirkan lebih baik karena telah menyadari bahwa Bank Cadangan menyatakan tujuan stabilitas harga selama siklus bisnis. 8. Apakah bank sentral dilengkapi untuk peran stabilitas keuangan Pandangan saya adalah sebagian besar tapi kesiapan mereka dapat ditingkatkan secara signifikan. Dengan mudah diamati bahwa beberapa bank sentral memiliki atau berbagi tanggung jawab untuk pengawasan bank sementara yang lain tidak. Masalah berbeda di kedua sisi Laut Tasman, bank sentral utama ASEAN dan Reserve Bank of India semuanya juga pengawas bank Korea dan Jepang berada pada posisi yang lebih mirip dengan Inggris, dengan pemisahan antara bank sentral dan supervisor. Dan seharusnya tidak terlalu kontroversial untuk mengatakan bahwa bank sentral yang juga memiliki kekuatan pengawasan ditempatkan dengan baik untuk menambahkan hamparan makro ke pengawasan perusahaan-oleh-perusahaan mereka. Sebaliknya, mereka yang tidak memiliki kekuatan semacam itu perlu menemukan cara lain untuk mempengaruhi pengaturan makroprudensial. Memang, orang mungkin berpendapat bahwa bank sentral Asia telah berada di depan kurva dengan menggunakan alat makroprudensial. Tidak masalah apakah tugas institusional pengawasan prudensial ke bank sentral atau tidak, krisis keuangan baru-baru ini telah menyoroti peran penting yang harus dimiliki bank sentral dalam kebijakan stabilitas keuangan. Hal ini telah menimbulkan pertanyaan penting tentang mandat, keahlian, peralatan, kekebalan dan struktur pemerintahan: Apa dasar mandat untuk memperhatikan stabilitas keuangan Apakah ada dasar legislatif yang baik atau pemahaman publik yang jelas tentang tanggung jawab untuk menjamin stabilitas keuangan Apakah pusat Bank memiliki keahlian dan sumber daya yang diperlukan Dapatkah model dan sudut pandang bank sentral disesuaikan dengan penilaian kerentanan finansial dan analisis kemungkinan tanggapan Apakah bank sentral memiliki alat yang diperlukan Apakah ini berkarat karena kurangnya penggunaan, atau tidak Dasar administratif atau hukum untuk yang baru perlu ditetapkan Apakah bank sentral memiliki pengertian independensi yang memadai untuk tanggung jawab baru Apakah memerlukan perluasan kekebalan hukum atau perubahan dalam lingkup pengawasan legislatif untuk melaksanakan tanggung jawab stabilitas keuangannya Apakah kerugian- Pengaturan sharing cukup kuat untuk memperhitungkan risiko neraca yang diacu oleh kebijakan Seperti tindakan baru-baru ini untuk memulihkan stabilitas keuangan Apakah bank sentral perlu perubahan pada pengaturan tata kelolanya, dengan analogi dengan pemisahan di dalam Reserve Bank of Australia antara Komite Kebijakan Moneter dan Dewan Sistem Pembayarannya sedang berjalan di Komite mengenai Global Sistem Keuangan yang berusaha untuk katalog apa yang telah dilakukan dan apa yang telah bekerja. Pada saat bersamaan, ada upaya yang sedang berlangsung di Forum Tata Kelola Bank Dunia mengenai pengaturan internal kerja bank sentral mengenai stabilitas keuangan. Kami berharap bisa mendapat jawaban yang lebih baik di depan ini segera. 9. Apakah cukup bagi setiap orang untuk menjaga rumahnya sendiri dalam urutan 18 Tidak, kita memerlukan koordinasi internasional. Sama seperti manajemen risiko pada perusahaan individual tidak menambah stabilitas pasar keuangan, maka stabilitas makroekonomi dan keuangan di tingkat nasional tidak serta merta menambah stabilitas keuangan global. Biarkan saya menyoroti sejumlah langkah penting yang diambil untuk memperkuat koordinasi internasional. Pertama, keliling koordinasi internasional semakin melebar. Lebih banyak negara telah bergabung dalam respon internasional terhadap krisis tersebut. Izinkan saya menekankan bahwa pembesaran diskusi internasional baru-baru ini ke negara-negara berkembang utama telah bekerja dengan sangat baik dan efisien. Kedua, G20 telah memberikan dorongan politik untuk reformasi peraturan perundang-undangan dan kerjasama kebijakan. Dorongan ini akan membuat kebijakan makroekonomi dan keuangan yang koheren di seluruh negara. Secara khusus, latihan penilaian timbal balik baru yang sedang berlangsung adalah sinyal menjanjikan komitmen negara-negara G20 untuk bekerja sama dalam kebijakan yang lebih luas. Ketiga, Financial Stability Board memiliki mandat yang jelas untuk meningkatkan koordinasi internasional antara pembuat kebijakan, regulator keuangan, supervisor dan standar setter. Proses Basel, yang mencakup berbagai upaya kooperatif antara pengawas perbankan, pakar pasar keuangan bank sentral, dan asuransi simpanan dan pengawas asuransi, merupakan bagian dari upaya yang dikoordinasikan oleh Dewan Stabilitas Keuangan. Pengaturan kelembagaan baru ini sudah mulai menghasilkan hasil yang signifikan. Salah satu contohnya adalah pembentukan perguruan tinggi pengawas untuk mengkoordinasikan pengawasan perusahaan-perusahaan yang menjangkau batas-batas nasional. Keempat, proses penilaian bersama yang baru akan memastikan bahwa peraturan yang disepakati secara internasional diterapkan di semua yurisdiksi. Untuk meningkatkan kepatuhan terhadap standar umum, Financial Stability Board melakukan dua jenis peer review: satu pada tema dan tema lain mengenai ekonomi tertentu. Komite Basel juga mengawasi peer review. Semua ini adalah mekanisme yang tidak sempurna, tidak diragukan lagi. Namun, mereka memberikan ekspresi praktis terhadap wawasan bahwa perusahaan global dan pasar global memerlukan kerja sama global dalam peraturan, pengawasan dan kebijakan ekonomi makro. 10. Akankah berbeda waktu saya cenderung memikirkannya, asalkan kita tidak menjadi puas dan terus mengerjakan reformasi peraturan keuangan, jawabannya mungkin positif. Ada banyak alasan bagus untuk berharap bahwa hal itu akan berbeda waktu berikutnya. Hal ini dapat diringkas sebagai berikut: Kami membangun peraturan lebih banyak ketahanan, terutama berkenaan dengan persyaratan modal dan likuiditas. Kami mengambil akun yang jauh lebih baik dari risiko keseluruhan sistem dalam dua dimensi utama, dimensi waktu dan dimensi penampang. Setidaknya kami memikirkan, jika tidak sepenuhnya sepakat, kontribusi apa terhadap stabilitas keuangan dapat diharapkan dari kebijakan moneter, fiskal dan pajak. Kami telah memperkuat struktur kerja sama internasional dan telah memperluas partisipasi di dalamnya hingga ekonomi yang sampai sekarang dikecualikan. Kami secara sistematis memindai pasar keuangan untuk mengetahui kelemahan dan perkembangan yang tidak berkelanjutan. Semua yang mengatakan, dan meminjam dari karya Reinhart dan Rogoff baru-baru ini, 19 kita harus ingat bahwa kata-kata yang berbeda kali ini adalah beberapa kata yang paling bisa dibilang mahal dalam keseluruhan bahasa Inggris. Semakin kita meyakinkan diri sendiri bahwa kita telah menguasai risiko dan ketidakpastian dan semakin percaya diri kita bahwa kita telah belajar pelajaran dari masa lalu, semakin rentan kita menjadi terlalu percaya diri dan probabilitas bahwa segala sesuatu akan kembali menjadi salah yang tak terbayangkan. Jadi cara terbaik untuk memastikan bahwa waktu berikutnya benar-benar akan berbeda adalah dengan memperkuat sistem keuangan dan tetap waspada, sehingga untuk menghindari, di semua biaya, pemikiran bahwa saat ini berbeda. 1 Kebijakan moneter hari ini: enam belas pertanyaan dan sekitar dua belas jawaban, di Bank of Spain, bank sentral di abad ke-21. 2 C Kindleberger dan R Ali, Manias, panik dan macet. Edisi ke 5, Basingstoke: Palgrave Macmillan, 2005. 3 R Alfaro dan M Drehmann, tes stres dan krisis Makro: apa yang bisa kita pelajari, BIS Triwulanan Review. Desember 2009, hal. 2941 Komite Basel dalam Pengawasan Perbankan, Prinsip untuk praktik pengujian tekanan dan pengawasan akhir makalah, Mei 2009. 4 Seorang Frankel, Risiko mengandalkan modal reputasi: studi kasus kegagalan 2007 New Century Financial, BIS Kertas kerja . Tidak 294, Desember 2009. 5 Saya Fender dan J Mitchell, Masa depan sekuritisasi: bagaimana menyelaraskan insentif, BIS Triwulanan Review. September 2009, pp 2743. 6 R Sayers, Bank of England, 18911944. 7 Komite Basel dalam Pengawasan Perbankan, Memperkuat ketahanan dokumen konsultasi sektor perbankan, Desember 2009. 8 Komite Basel dalam Pengawasan Perbankan, kerangka kerja internasional untuk pengukuran risiko likuiditas, standar dan dokumen konsultasi pemantauan , Desember 2009. 9 Alfaro dan Drehmann, op cit. 10 J Caruana, Respons kebijakan internasional terhadap krisis keuangan: membuat pendekatan makroprudensial, komentar panel, Jackson Hole, 2122 Agustus 2009 Bank for International Settlements, Laporan Tahunan ke-79. Chapter VII, June 2009 C Borio and M Drehmann, Towards an operational framework for financial stability: fuzzy measurement and its consequences, BIS Working Papers . no 284, June 2009, pp 58 Bank for International Settlements, Addressing financial system procyclicality: a possible framework, note for the FSF Working Group on Market and Institutional Resilience, April 2009. 11 Staff of the International Monetary Fund and the Bank for International Settlements, and the Secretariat of the Financial Stability Board, Guidance to assess the systemic importance of financial institutions, markets and instruments: initial considerations . report to the G20 finance ministers and central bank Governors, October 2009 N Tarashev, C Borio and K Tsatsaronis, The systemic importance of financial institutions, BIS Quarterly Review . September 2009, pp 7587. 12 Basel Committee on Banking Supervision, Report and recommendations of the Cross-border Bank Resolution Group . September 2009. 13 H Simon, Rules versus authorities in monetary policy, Journal of Political Economy, 1936, vol 44, pp 130. 14 Consistent with Stanley Fischers interpretation that money market fund shareholders are showing they want higher returns and do not think they will have to bear the risk in the discussion of J Boyd and M Gertler, US commercial banking: trends, cycles, and policy, in O Blanchard and S Fischer (eds), NBER Macroeconomics Annual 1993 , Cambridge: MIT Press, 1993, p 377. See N Baba, R McCauley and S Ramaswamy, US dollar money market funds and non-US banks, BIS Quarterly Review . March 2009, pp 6581. 15 R McCauley, J Ruud, F Iacono, Dodging bullets . Chapter 10, Cambridge: MIT Press, 1999 S Gerlach and W Peng, Bank lending and property prices in Hong Kong, Journal of Banking amp Finance . vol 29, issue 2, February 2005, pp 46181. 16 J Caruana, Monetary policy, financial stability and asset prices, Documentos Ocasionales . no 0507, Bank of Spain, 2005. 17 A Cagliarini, C Kent and G Stevens, Fifty years of monetary policy: what have we learned, paper presented to this Symposium. 18 T Padoa-Schioppa, Interdependence and cooperation: an endangered pair, BIS Papers . no 27, February 2006, pp 47. 19 C Reinhart and K Rogoff, This time is different: eight centuries of financial folly . Princeton University Press, 2009.System Trading Headquarters Striker specializes in the disciplined execution of 3rd party trading systems. We offer an array of credible and robust automated trading strategies, and maintain extensive records of actual performance for our clients. Managed Advisory Services Diversify by adding professional traded commodities to your portfolio. Login to Trading systems ranking raquo. Your Interest Must Come First Because of Strikers unique no-conflict structure. our dedicated professionals are free to focus exclusively on customer service, including unbiased system consulting, dedicated trade execution, and personalized risk and reward solutions, along with rigorous quantitative analysis. Updated: December, 2016 --NEW-- Systems Performance Ranking Update Copyright copy 1997-2017 Striker Securities, Inc. All rights reserved. Disclaimer The risk of trading can be substantial and each investor andor trader must consider whether this is a suitable investment. Past performance, whether actual or indicated by simulated historical tests of strategies, is not necessarily indicative of future results. Striker is a member of the National Futures Association (NFA), the Managed Funds Association (MFA), and the National Introducing Broker Association (NIBA). Striker is registered with the Commodity Futures Trading Commission (CFTC), and was formerly registered with the Securities Exchange Commission (SEC). Additionally, Striker is a former member of the Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), and the Securities Investor Protection Corporation (SIPC). FINRA is the largest non-governmental regulator for all securities business in the United States. Please read Striker Disclosure Statement for the additional disclosure. Futures Trading Disclaimer: Transactions in securities futures, commodity and index futures and options on futures carry a high degree of risk. The amount of initial margin is small relative to the value of the futures contract, meaning that transactions are heavily leveraged. A relatively small market movement will have a proportionately larger impact on the funds you have deposited or will have to deposit: this may work against you as well as for you. You may sustain a total loss of initial margin funds and any additional funds deposited with the clearing firm to maintain your position. If the market moves against your position or margin levels are increased, you may be called upon to pay substantial additional funds on short notice to maintain your position. If you fail to comply with a request for additional funds within the time prescribed, your position may be liquidated at a loss and you will be liable for any resulting deficit. For accounts that are deemed abandoned or inactive, Striker may charge up to a 35.00 monthly inactivity fee, depending on the clearing firm where the account is held. If the Net Liquidity of an account reaches a Daily Loss Limit of 80, open positions will attempt to be liquidated. Clients are responsible for monitoring their positions and are financially responsible for any losses generated by open positions in the account. Striker retains its right to liquidate positions in any account, at its sole discretion, with no forewarning. Forex Trading Disclosure: Trading cash Foreign Exchange (FX) contracts carries the same high level of risk as futures trading (Futures Trading Disclaimer). However cash FX, unlike futures FX contracts that are regulated by the Commodity Trading Futures Commission, are not regulated by any governmental agency. In addition, because there is not a central clearing house for cash FX transactions, there is also a counterparty risk for each contact. For additional information please read the National Futures Association (NFA) August 2003 Investor Alert found on the Striker Disclaimer Page. commodity brokers for commodity option and commodity futures trading located in the chicago board of trade commodity trading and commodity option trading for energy futures, precious metals, agricultural futures and options including grains and stock index futures and options.Home Industry Banking finance RBI Monetary Policy: Market takes Urjit Patel8217s rate cut positively Sensex ends 91 pts up, Nifty settles above 8,750 RBI Monetary Policy: Market takes Urjit Patel8217s rate cut positively Sensex ends 91 pts up, Nifty settles above 8,750 RBI Monetary Policy: RBI cuts Repo rate by 25 bps to 6.25. While Reverse repo rate under the LAF stands adjusted to 5.75, and the CRR remains unchanged at 4 By: FE Online Updated: October 4, 2016 4:10 PM RBI Monetary Policy: This is the first policy review of the new RBI governor Urjit Patel, who took over reins from Raghuram Rajan in early September. (Reuters) RBI on Monday announced its fourth bi-monthly monetary policy review. What was special about this credit policy review was that this was the first time that the decision on key interest rates was taken through the Monetary Policy Committee Framework or the MPC. Additionally, this was also the first policy review of the new RBI governor Urjit Patel, who took over reins from Raghuram Rajan in early September. Patel, RBI and MPC cheered markets, India Inc and consumers during the festive season by cutting the repo rate by 25 basis points in policy review. Track this space as we bring you the latest from the RBI and new governor Urjit Patel8217s first policy under the MPC: Check out the live updates of RBI Monetary Policy review here: 3:42 PM: Record food output and lower prices to keep inflation modest, says Finance Secretary Ashok Lavasa 3:40 PM: RBI managed financial system8217s liquidity 8216well8217, says Finance Secretary Ashok Lavasa 3:38 PM: Economy will inch closer to 8 growth this FY, says Finance Secretary 3:36 PM: Good monsoon and sowing to boost farm production, says Finance Secretary Lavasa 3:34 PM: Rate transmission pace to depend on banks, says Finance Secretary Ashok Lavasa 03.20 pm: RBI rate cut will boost liquidity and market sentiment. The cut is in line with economic developments and the inflation target, says Ashok Lavasa, Finance Secretary. 03.15 pm: G Chokkalingam, founder, Equinomics Research amp Advisory said, I believe Axis Bank and Karur Vysya Bank will benefit with the rate cut coupled with their attractive valuation. I am cautious on the further movement of domestic equity markets, therefore I am holding 15-20 per cent cash right now. 03.11 pm . Cheering the announcement, the BSE Realty index and BSE Bankex, which were trading marginally in red in the noon trade, jumped by 0.80 per cent and 0.37 per cent, respectively. However, the BSE Auto index also wiped off some of its days losses and was trading with marginally in red (down 0.03 per cent). 03.03 pm: 5 sectors contribute to 65 percent of the stress in banks. S4A will see further changes in the guidelines by October-end, says RBI Governor Patel. 03.02 pm . Will deal with the NPA situation with firmness and pragmatism, says Patel. 03.01 pm . Need to take into account global situation for determining neutral rate: Michael Patra, member, MPC. Patra also says that the world-wide sense is that neutral rates are going down. 03.00 pm: Rate transmission through money market has been swift, decisive while rate transmission to borrowers has been lower than desired. We shall study the impact of HRA portion of 7th Pay Panel decisions, says RBI Governor. RBI says all 6 members voted in favour of monetary policy decision next meeting of MPC scheduled on December 6-7. 02.59 pm: RBI Governor says 3 external members of Monetary Policy Committee are of outstanding pedigree and adds that change in timings is in-line with global practices. 02.58 pm: Market takes 25 bps Repo Rate cut positively, Sensex up around 100 points, Nifty near 8770 at 2:50pm. Meanwhile, Urjit Patel also says, that the Neutral rate could be 1.25 02.57 pm . World-wide sense is that neutral rates are going down. Need to take into account global situation for determining neutral rate, says RBI Governor. 02.56 pm: DK Srivastava, Chief Policy Advisor, EY India says, 8220With improved food output prospects and falling CPI, the RBI has found policy space to actively support growth in the Indian economy by a 25 basis point reduction in the repo rate. The last downward revision happened in April 2016 when the repo rate was brought down from 6.75 to 6.50. Both the repo rate reduction and comfortable liquidity conditions should lead to a tangible increase in credit growth, thereby improving growth prospects in the second quarter of FY17.8221 02.55 pm: The easy liquidity conditions engendered by the Reserve Banks operations should also enable the smooth transmission of the policy action through various market segments. Furthermore, banks should find added impetus for better transmission by the recent downward adjustment in small savings rates. RBI allows startups to raise up to 3 mnyear from overseas market: RBI 02.53 pm: Discussions of MPC were frank, often intense and friendly: Urjit Patel. 02.51 pm: Must be vigilant against emergence of cost-push pressures. Will continue to move towards neutral liquidity no change in stance, says RBI Governor Patel. He also added, growth in EU remains uncertain, also face overhang of US elections. Will watch out for outcome of US Presidential elections. 02.50 pm: For the first time in a long time, weak global demand is going to bring down trade volume. IMF may further downgrade global growth. I will be surprised if it doesn8217t take place. MPC members will enhance process and quality of policy making, says Patel. 02.48 pm . Urjit Patel addresses the media after announcing the policy review. 02.45 pm . With the cut in Repo rate, interest on consumer loans are expected to fall. 02.40 pm: Inflation target aimed at 5.3 for Q4 while there is no mention of CRR in the policy. 02.35 pm: Reverse repo rate under the LAF stands adjusted to 5.75, and the marginal standing facility (MSF) rate and the Bank Rate to 6.75 : RBI. 02.30 pm: RBI cuts repo rate by 0.25 percent to 6.25 percent. 02.09 pm: Rate-sensitive stocks were mostly trading lower in afternoon trade on Tuesday ahead of the RBIs monetary policy announcement later in the day, which marks Governor Urjit Patels maiden review. At 12.38 pm, the BSE Bankex, BSE Auto and BSE Realty index were down by 0.20 per cent, 0.14 per cent and 0.02 per cent, respectively. 01.50 pm: According to IFA Global, most market participants expect the RBI to hold rates as of now and consider reduction at its December meeting. 01.42 pm . A Reuters poll also showed 26 of 44 analysts surveyed expect the committee to hold rates, while 16 see prospects for a 25 basis-points cut. MPC or the Monetary Policy Committee is the new framework under which the RBIs credit policy will be decided. Todays bi-monthly credit policy will be the first under MPC and incidentally will also be the first monetary policy of the new RBI governor, Urjit Patel. The new governor, Patel, also happens to be the architect of MPC. Globally, many central banks have therefore adopted the idea of an MPC, hence distributing the decision making power in the hands of a group of experts, instead of only the governor. According to the government, a committee-based approach will add lot of value and transparency to monetary policy decisions. The Reserve Bank of India Act, 1934 (RBI Act) has been amended by the Finance Act, 2016, to provide for a statutory and institutionalised framework for the MPC. The aim is to maintain price stability, while keeping in mind the growth objective. The MPC has been entrusted with the task of fixing the benchmark policy rate (repo rate) required to contain inflation within the specified target level.
Online-trading-kotak
Stock-options-nz